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Amazon财报看出什幺?从企业生存关键数字破解虚胖企业

Amazon财报看出什幺?从企业生存关键数字破解虚胖企业

通常新创公司创办人要烦恼的事情非常多,但最苦恼的问题是「资金」与「成长」,如果问我哪个问题比较难,我会说:「都很难!」但这都是我们需要面对的课题。因此我们经营企业除了要学会检视公司的营运及获利能力之外,亦要学会的功课就是打造健康的财务体质,从数字报表来管理经营策略。

翻开 Amazon 的财报,下图橘线显见 Amazon 营收在过去不断地刷新纪录,呈现一条相当漂亮的成长曲线,但相反地在净利表现上则是相对平缓,他的策略是什幺呢? 

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Amazon的营收表现

从其经营数据中可以发现 Amazon 的经营策略上选择将眼光放长远,不追求「短期」立即获利,但以自由现金极大化为目标,下图可看出 Amazon 的营运现金流量、自由现金流量随着营收规模而一路成长,Amazon 不断把他赚的钱拿去做投资,不断发展投资在未来的前瞻领域,就如同现在 AWS 是它的金鸡母一样,靠着再造「第二成长曲线」,持续创造崭新发展建构未来竞争利基,是 Amazon 的关键生存法则。

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Amazon 的现金流

虽然我们没有 Amazon 那幺大,但我们同处于快速变迁的电商产业,更担心恐惧如果没有跑得更快,是无法跟上整个网路世代的变化的,所以我们仍持续追求第二成长,甚至是第三成长曲线。

当然在追求新成长曲线的同时,压力是非常大的,因为上市柜公司还是得面临每季揭露财报获利的压力,我们必须同时追求成长与获利,同时我们的资金规模也没有像Amazon这幺得大,对于股东的每一块钱,我们需要非常谨慎的运用,所以我们非常重视营运效率指标。

有钱是优势,但是没钱却做得出一盘事业是本事

我发现这种对于资金的恐惧,不是含着金汤匙出生的创业模式,是有助于激发出你的创业团队有创新思维,专注于在用极低成本取得极大成功,在几乎不做广告、初期没有媒体加持的状况下快速成长。

在没有资源的状况下,你要如何要求、如何带领大家成长?如果你无法在你的资金烧完钱,就找到一个可以持续小成本快速複製的成长方程式,那你的公司和团队就无法活下去,不论你觉得你们的产品有多完美,想法有多领先。

即使到了现在公司已是上柜公司,但我们由上到下都还是希望维持一种创业家精神,透过数据,用逻辑去审慎的分配每一个资源,不管是人、时间、金钱,我们把每一块钱都当成我们银行里的最后一块钱,而且每一块钱都需要追求最大成效。

有现金流的获利,才是真正的获利

在对于营运的高效目标之下,我们通常会看CCC ,也就是「现金循环週期」,其数值代表企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间,效率的高低就可以反映出企业经营效率和管理效率,也能够看出企业的发展策略,在不影响公司营运跟产品品质之下,CCC天数越短,代表其营运效率越佳。现金循环周期=平均销货天数+平均收现天数-平均付款天数

「生活市集」和「松果购物」都是轻资产的网路电商,透过发挥网路公司拥有之技术优势,高效管理订单,降低存货囤积压力、存货价格波动风险及仓储管理成本,打造高存货去化率,这让我们的财报上的「现金循环週期」呈现非常特别的「负数」,以107年来看,CCC天数是 -33.52天,这表示这间公司有大量正的现金流。

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创业家兄弟现金转换循环天数

看到以现金流为王的Amazon在CCC 表现上亦呈现负数

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Amazon的CCC表现

很多人都说现金流是企业的血液,现金流比利润更能说明企业真正的盈利质量,因为企业的偿债能力取决于它的现金流,现金流的问题往往会导致企业「立即」死亡,但利润问题如无法改善,只会让企业”慢慢”死亡。即便一家公司赚钱,但是长期无法从营业上取得现金,基本上就表示这个获利是不健康的,很多上市柜公司帐面上看起来赚钱,EPS 很高,但因为资金积压在应收帐款、存货,导致要借钱发放股利或支付厂商货款,这就是 CCC 没控制好,bargain power 不好所致,所以我们经营企业要在获利跟CCC指标上同时关注并行,才能达到健康的财务体质。